ＡＩブームはバブルか？

こんばんは、矢口新です。

ＡＩが米経済の中心になりつつある。
例えば、2025年９月までの投資適格社債市場での
ＡＩ関連の資金調達額が1.2兆ドルを超え、
その比率が14.0％と、長年不動の１位だった米銀の11.7％を抜いた。
米国の民間設備投資額は増えてはいるものの、
ＡＩ関連を除くとマイナスなのだ。

そのＡＩブームの中心にいるのが
オープンＡＩで、そのデータセンターや、
半導体、クラウドサービス提供などを通じて、
エヌビディアやＡＭＤ、インテル、オラクル、マイクロソフト、
ｘＡＩ、ブロードコム、コアウィーブ、ソフトバンクグループなどを
巻き込んでの相互循環投資額は現時点で
総額1.3兆ドル（153.85円で200兆円を超える）にも達している。
これらの投資はここ数カ月間で矢継ぎ早に発表された。

一方、オープンＡＩは赤字企業で、
その損失額は数十億ドルだとも言われている。
すべては、ＡＩの将来性に賭けているのだ。

シティは、ＡＩ関連の売上高2025年の430億ドルが、
今後５年間毎年80％近く拡大し、
30年には7800億ドルに達すると予測している。

もっとも、その収益化にはＡＩモデルの効率化が不可避で、
利用トークンの需要増加が、コスト減と相まって、
経済的利益に繋がる必要があるとされている。

利用トークンとはＡＩの利用単位で、
グーグルによれば、2024年５月に
月間９兆7000億トークンを処理していたのが、
25年５月には480兆以上、９月には1300兆と、
１年半で134倍に膨れ上がっている。

ＡＩモデルの向上、効率化は著しい。
ごく最近まで物足りなく感じていたものが、
日毎に成長し、満足の度合いを高めている。
メタ・プラットフォームズのマーク・ザッカーバーグ氏によれば、
「ここ数カ月間、ＡＩシステムが自らを改善する兆しが見え始めた」というので、
加速度的な成長が視野に入ってきた。

また、データセンターは世界中で建設中で、
稼働を開始すれば、コンピューティング能力を引き上げ、
ＡＩの訓練や利用のコストを引き下げることになる。

一方、ＡＩブームは新たな懸念をも生んでいる。

まず、懸念だけに終わらないのが、
データセンターによる電力需要だ。
ＡＩデータセンターだけでなく、
クラウドコンピューティング、暗号資産、
産業需要、電化トレンドなどのペース拡大に対応するためには、
米国は年間約80ギガワットの
新規発電容量を追加する必要があるとされている。

ＡＩデータセンターは独自の発電所を建設中で、
化石燃料は温暖化に繋がるため、
原発の再稼働や、新規建設を進める企業も多い。
原発の安全性や、使用済み核燃料の処理問題が解決したわけではないが、
そうした懸念よりも、目先の電力不足や停電リスクへの対処を優先したもので、
いわばリスクの先送りを選択したのだ。

それでも、現在建設中の容量はすべて合わせて
65ギガワットに足りない。
その不足分15ギガワットは、
夏の最も暑い時期のマンハッタン２つ分の
電力に相当するという。
ＡＩデータセンターのように
自前の発電所を持たないものは、
停電リスクにさらされることになる。

また、話題となっている懸念が
知的労働者の仕事を奪うことだ。
例えば、ＡＩ俳優のティリー・ノーウッドは、
英国の俳優組合から仕事を奪うとして訴えられた。

一方、ＧＰＳへの依存が空間記憶を弱めるように、
批判的思考を衰えさせる可能性も指摘されている。
また、ＡＩはどんな問題にでも即答してくれるので、
かえって多くの知識が失われる可能性も取りざたされている。

ＡＩシステムが自らを改善する兆しがさらに進展し、
自己増殖を始めるようになれば、
いずれ自己保存の行為が
「人間の死を引き起こす行為」
となる可能性も出てくるという。

私見では、精神世界のみで生きるＡＩが、
人間の肉体の生死を望む必然性がないので、
この可能性に関しては否定的だ。

最も大きな懸念は人間がもたらすものではないか。
将来的には人間がＡＩを使って他の人間を支配する懸念。
もっと身近な懸念は、
停電、電気代の値上がり、
そして、ＡＩ関連の過剰な循環投資バブルの破裂だ。

オープンＡＩは非上場だが、
売上に対する企業価値は38倍になっている。
ドットコムバブルの代表銘柄シスコシステムズは
最大で31倍強まで買われた。
また、ＡＩ関連の資金供与は
ドットコムバブルの14倍にもなっている。

同社が収益化に失敗すれば、
高い債務水準でお互いに資金を注ぎ込む
循環的な性質は連鎖破綻を生む。
仮に、数社が独占的に利益を上げても、
利益が極度に集中することで、
多くの競合企業が取り残される可能性がある。

また、ＡＩブームの収益化は
消費者の支払いを意味するので、
膨大なコストに見合う付加価値が創造できなければ、
ゼロサムか、他の産業を圧迫することにもなる。
オープンＡＩはチャットＧＰＴに性的会話を解禁させたが、
そのような形の収益化では、
大きな付加価値が生まれるとは思えないのだ。