なぜ日経平均は2万円を越えられないのか

From:戸松信博
自宅のデスクより、、、

 
おはようございます
戸松信博です。

 
もしかしたら、
初めましての方もいらっしゃるかもしれませんので、
ご挨拶させていただきます。

 
昨年より、投資の学校さんにて、
おもに株式投資家の方向けに、

 
「相場サイクルマスタープログラム」

 
というプログラムを
提供させていただいております。

 
手前味噌で恐縮ですが、
ご好評いただいており
とてもうれしく思っております。

 
今回は、私自身も
株式情報の配信やファンドの運営など、
現在も株式運用のプロとしても
活動していることから、

 
現在の日本株市場について、
少しお話しさせていただきます。

 
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今はバブル前夜の様相です！
この特殊な状況の要因がお分かりになるでしょうか？
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株式市場、予想通りに絶好調ですね！

2万円を越えそうで越えない日経平均だけを見ていると
少し見方が異なるかもしれませんが・・・

米国のナスダック、S&P500は史上最高値を更新！

ドイツのDAX、イギリスのFTSE100といった欧州の主要指数
も史上最高値を更新！

アジアを見てもインドのSENSEX指数も史上最高値を更新！

香港ハンセン指数、台湾加権指数、韓国総合指数も年初来
高値を更新！

日本を見ても、日経平均は2万円を越えらていませんが、
東証マザーズ指数やジャスダック指数は年初来高値を更新
しています。

これって凄くありませんか？
今はまさにバブル前夜の様相だと思います。

そして、この強力な株価上昇の最大の要因が皆さんには
お分かりになるでしょうか？

それは世界的な異常とも言えるほどの低金利状況が背景に
あります。日本は異次元の金融緩和を継続しており、欧州
中央銀行は5月のユーロ圏総合景況指数が6年振りの高水準
となっているのに、量的緩和を続けています。

結果として、米国を中心に世界的に景気は回復傾向にある
のに、数年前と比較するととんでもない低金利状態になっ
ているのです。

たとえば、ユーロ安の恩恵を受けて輸出が絶好調のドイツの
長期金利を見ると2013年は2％近くあったものが、現在は
0.325％。一時はPIIGSの1つとして、危機も懸念されたイタリア
も、2011年は7％以上あった長期金利（ちなみに2014年前半
でも3％以上あった）ですら2.080％です。

これに対し、米国の長期金利は2.247％・・・

日本は日銀がイールドカーブコントロールを行っている
ので0.032％。

イタリアの国債よりも米国の国債利回りが高いのです。
一般的には信用がある国の国債の方が利回りは低くなります。

たとえば、アルゼンチンの長期金利は5.953％だし、
ギリシャは5.851％です。

つまり、欧州や日本は異常な低金利に抑えられている一方、
米国もその余波を受けて、景気は好調なのに実質的な低金利
状態が続いてるわけです。

たとえば、イタリアと米国の国債を比較しての米国債の方が
利回りが高ければ資金はやはり米国の国債に流れ込みやすい
ですよね。そして米国債に資金が流れ、債券価格は上昇し、
利回りは低下しているわけです。

世界的な低金利状況が景気をじわじわと改善させ、
流動性の向上で株価が上がっている・・・

これが現在の世界の株価が史上最高値や年初来高値を次々と
更新している背景です。

ではどうして、日経平均だけが2万円をなかなか越えられ
ないのか・・・

これは次回にお話ししようと思います。

 
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もったいぶった言い回しで
恐縮ですが、

 
「どうして、日経平均だけが2万円をなかなか越えられ
ないのか・・・」

 
「このまま日経平均は2万円を越えられないのか？」

 
このことについて
考えてみてください。

 
おそらくこのブログをご覧のあなたは
一般的な投資家の方よりも
勉強熱心だと思いますので、

 
あなたなりの見解がおありだと
思います。

 
株式投資家として、
生涯成績を飛躍するためには、

 
こういったことを
あなた自身で考え、
実際の投資へ反映させる力が不可欠です。

 
戸松からの宿題、
チャレンジしてみてください。

 
私なりの考えを来週
お伝えいたします。

 
それでは、またお会いしましょう。

 
 

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