「普通」って何だろう…

浅野敏郎

「投資の学校」浅野敏郎
From 横浜の自宅より

 
FXにおいて、
通貨は、金利が低い方から高い方へ流れるという、
一つの「普通」があるのは皆さんもご存知ですね。

つまり、ドル円相場で言えば、
未だにマイナス金利を含めて低金利政策を維持している
日本の円から、

既に政策金利が利上げスパイラルに突入している
アメリカドルへと
資金は流れるということです。

 
一方で、
先日には世界を揺るがせたトルコのリラですが、
こちらの政策金利は17.75%と、
目を疑うような水準であるにも関わらず、

一向にトルコに資金が集まるようなリラ買いとはならず、
むしろ主要通貨に対して売り込まれている現状は、
冒頭の「普通」からすれば、異常な事態ですね。

 
 
おはようございます。
今週も早や、金曜日がやって参りました。

今夜の帰宅途中、
新宿のとある秘密の喫煙所で一服していたのですが、
ふと気が付くと目の前には、
ロン毛の男性と
丸刈りの女性が
同様に喫煙を楽しんでおりました…。

さすが新宿!というか、
もはや、ありふれた光景ではありますが、

私にとってはやはり、「普通」の方が気楽ですし、
逆に「普通」とは何か?
を考えさせられる瞬間でもありました。

 
 

金利差の普通が通用しないケース

トルコリラの一件は既にご存知の通り、
通貨防衛的な金利高という側面があり、
先に述べた「普通」なケースには当てはまりませんが、

 
金利の関係では、ドル>円であるドル円相場の場合でも、
7月中旬以降、つい昨日までは円高に推移するなど、
「普通」ではない状況は多々あります。

こういうケースにおいては、
投機筋などのポジションが影響している可能性が高く、
現在のドル円相場の場合は、
3月以降のドル高相場で積み上がったドル・ロングの調整
という見方ができるでしょう。

 
このような現象は金利差だけではなく、
例えば、アメリカの経済指標が良かったにも拘わらず
ドルが大きく売られた…
といった場合にも十分あてはまります。

つまり、結果発表の時点で既にドルの買い持ちが
相当積み上がっていた可能性があり、

結果が良かったのに上昇しない

市場にはここから買い上げる力はなさそうだ

市場のポジションは相当ドル・ロングかもしれない

先に決済してしまおう

といった連想が連鎖しているのかも知れません。

 

IMMのユーロ・ロング、ネットは解消でも…

さて、投機筋のポジションの傾きを測る手法として、
昔から、
シカゴ市場の通貨先物残高が用いられるのが一般的です。

 
例えば、
ユーロドル相場は、今年4月下旬あたりから下落を始め、
つい先日に今回の下落波動における最安値を付けました。

下落を開始する直前のIMMのネット・ポジションは、
確かに空前のユーロ・ロングの状態でした。

ネット・ポジションとは、
買い持ちと売り持ちの差し引き結果なのですが、
それゆえに、これだけを妄信すると落とし穴があります。

というのも確かに直近のデータでは、その差額(ネット)は
僅かに1789コントラクトと、概ねゼロと言えるでしょう。

コントラクトとは、取引できる額の最小単位を指すのですが、
直近データの内訳は、

ロング:188,428コントラクト
ショート:190,217コントラクト

となっており、市場規模は殆ど変化がありません。

 
つまり、ユーロのロングが解消されたのは一部であり、
それをしのぐユーロの売り持ち(ドルの買い持ち)が増え、
ユーロ買いも戻り始めた上での、大規模な均衡を意味しています。

 
その他の通貨ペアでは、
小規模ながら概ねドルの方がロングとなっている中、
主要通貨の中で最も高金利のドルがロングというのは「普通」ですが、

にも拘わらず、
ドル高が足踏み状態にあることを「普通ではない」と捉え、
「実は市場はかなりのドル・ロングで、
秋に向けて売り戻しがあり得る。」
といった声も、ちらほら聞かれるようになってきました。

 
ドル・ロングのポジション解消売りが出れば、
その影響で円高になる、という理論もある意味で「普通」なのですが、

他の通貨でも、ユーロ高、ポンド高、豪ドル高となり、
クロス円の立場から言えば円安に働き、
結局ドル円相場は意外と底堅い…という、
もう一つの「普通」なシナリオもあるでしょう。

 
ではもし、ドル円はあまり動かないとした場合、
コストを支払いながら円買いポジションをとるのと
コストを受け取りながら円売りポジションをとるのと
どちらが有利かは明確で、

例え円高で仕掛ける筋が居たとしても、
かなりの短期でしか見ていないはずで、
コストを支払うことを嫌って
場合によっては同じ日に買い戻す可能性もありそうです。

 
 
もちろん、その結果は相場しか知らないわけですが、

だとすれば、下がった局面で買いからエントリーする
といったロング・プレーが圧倒的に有利だ
というのが今の私の「普通」となっており、

普通とは…
「自分の中の相場観のようなもの」かも知れないですね。

 
 
浅野敏郎

 
<<<編集部からおススメ>>>

日本の個人投資家9割以上がまだ知らない、
価格の変動に関係なく利益を狙える
≪無条件で投資家に有利な最新売買システム≫について、

証券会社やメディアで有名な
テクニカル分析の達人が無料で解説します。
無料講座に参加する

 
対応している証券会社は今現在、
日本では1社のみですが、

口座開設のサポートはもちろん、
取引方法のルーツから
初心者でも実績がでたプロならではの売買手法を
無料で公開します。
無料講座に参加する

 
◇◆◇投資の学校・LINE@登録募集中!◇◆◇

LINE@限定の特別なお知らせを、無料で受け取れます!
ご登録はこちらの説明をよく読んでから
↓↓↓
https://toushi-gp.jp/line

最近の投稿



コメントを残す




規約(個人情報の取り扱い)に同意して

個人情報の取り扱いに同意して
小次郎講師ブログ 矢口新ブログ 戸松信博ブログ 平野朋之ブログ 浅野敏郎ブログ もってぃブログ 高橋慶行ブログ スタッフブログ
株式会社ファイナンシャルインテリジェンス
【ご注意ください】 当サイトの提供しているコンテンツの投資対象や投資手法は元本や利益を保証するものではなく、相場の変動や金利差により損失が生じる場合がございます。 投資対象や取引の仕組およびリスクについて十分ご理解の上、お客様ご自身の判断と責任においてお取引いただきますようお願い申し上げます。 信用取引、外国為替証拠金取引、株価指数先物取引、株価指数オプション取引、商品先物取引などの保証金・証拠金設定のある投資対象については、 お客様がお預けになった保証金・証拠金額以上のお取引額で取引を行うため、保証金・証拠金以上の損失が出る可能性がございます。 また外国為替証拠金取引の取引レートには売値と買値に差が生じます。 (※外国為替証拠金取引の取引レートには通貨毎に売付価格と買付価格に差額(スプレッド)があります)

【免責事項】 当サイトで提供しているコンテンツは、作成時点で得られる情報を元に、細心の注意を払って作成しておりますが、 その内容の正確性および安全性を保証するものではありません。また、投資知識の学習のための参考となる情報の提供を目的としたもので、 特定の銘柄や投資対象について、特定の投資行動や運用手法を推奨するものではありません。投資に関する最終決定はお客様ご自身の判断でお願いします。 なお、投資によって発生する損益は、すべて投資家の皆様へ帰属します。 当該情報に基づいて被ったいかなる損害についても、情報提供者及び当社(株式会社ファイナンシャルインテリジェンス)は一切の責任を負うことはありませんので、ご了承下さい。 また、当コンテンツのすべての情報について当社(株式会社ファイナンシャルインテリジェンス)の許可なく転載・掲載することを禁じます。
Copyright   © 投資の学校プレミアム All Rights Reserved.